投机和投资虽然都是在买卖股票，但是本质上是有巨大差异的。因为决定股价上涨的诱因有2个，其 一是公司的内在价值增⻓，一般是指公司的盈利能力，资产质量，以及公司的品形牌象这类的无形 资产等等的增⻓。其二则是市场的情绪，市场情绪将给与该公司的当前的况情一个乐观和悲观的定 价，而市场的定价标准变化，也就是影响股价的第二诱因。
投资和投机的差异就在于，作为股票买卖者，你的买入诱因是基于对基本面的认可，还是对 于市场 情绪变化的预判，和买卖哪只股票，是没有本质的联系的。就算你在买卖茅台这种价 值投资者的最 爱，你也可以是一个投机者，这取决与你的动机。
以茅台为例，我们来仔细阐述下这2个因数是如何左右的股票涨跌。 先来设定下已知条件:
1.贵州茅台，国内最优秀的白酒公司，享有消费升级以及强大的品牌溢价，还有稳定的盈利能力，以 及优秀的公司现金流。这样一家优秀的上市公司，市场给与常规的定价标准，普遍是在25倍市盈率。 这个是常规市场下市场给与茅台的定价标准。
2.因为茅台的产品过于优秀，每年总是供不应求，公司可以通过每年的扩建提升产量，以及提高出产 价格来实现，未来每年平均20%的利润增⻓。
3.公司的基础股价在25倍市盈率的定价为100元。
假设情况1:
市场稳步发展，没有遇到任何左右市场和个股情绪的利好，以及利空消息。
在这样的情况下，情绪左右股价的波动将消失，公司已每年20%的利润增⻓，市场完全反应基本面， 得到的该公司5年后的股价应该是248元
具体算法:100*1.2^5=248.8 这个是最理想的时间沉淀价值而创造收益的情况，但实际情况一般不可 能以这个形式发展。
假设情况2:
市场悲观，因为受到贸易战影响，拥有外贸业务的公司会因为贸易战关税问题而影响公司盈 利能力 ，基本面受损，虽然茅台没有什么外贸业务，但是身边买卖有受影响的人会因为股票 的下跌而卖出 股票并传递悲观情绪，导致连锁反应，让买卖股票的人膝跳反应式感觉，最近这个阶段持有股票大 概率后期容易亏钱，落袋为安而卖出茅台股票，导致茅台股价间接受到 悲观情绪影响而下跌。
在这样的情况下，整个市场因为受到悲观情绪的影响，或多或少会给受到影响乃至不受到影 响的股 票更悲观的预期，导致定价标准下降。
那因为茅台基本上没有受到影响，仍然更具我开始设定的20%的业绩增⻓了5年，但是情绪方面，因 为市场悲观，这个时候给不到25倍市盈率的常规情绪定价，而降低到了15倍的市盈率。也就是之前 的0.6倍，那我们5年后将会获得的回报是149元
具体算法:100*0.6*1.2^5=149 可以看到收益率下降了非常多。
而现实场景是否有这样的情况呢?
是有的，例如茅台在2012-2013年的时候，因为受到塑化剂，以及政 府反腐影响，导致白酒行业的市场情绪急剧下滑，茅台在最低点的时候，给与的最低定价标准仅有9 倍市盈率。
但是很多人会问这种情况，显然基本面也受到影响了啊，不是单方面的情绪影响的下跌。确实如此， 不过市场的反应还是过激的，当时人们认为这些事件会给茅台造成毁灭性的打击，所以给了极低的 定价标准，但是时间证明了，茅台公司的业绩虽然连续3年没有明显的增⻓，但是也没有断崖式的业 绩下跌，所以表明了市场当时的反应式过激的。
当然还有情况3和情况4，不一一列举，茅台知所以能达到今天这个高处不胜寒的股价，其最根本的 原因就是他的2个诱因都在向好的方面发展而助推股价。
现在的茅台市盈率最高已经到达了50倍，比14年最低点的9倍高出了5倍多，也就是100的股 价标准 下，不考虑业绩增⻓，情绪变的乐观使得定价标准的变化，就能创造出5倍收益的差 异，在500元这 个位置。再加上茅台在5年多业绩的业绩差不多翻个2倍，那500在乘与3大概 就是1500 1600的价格 了。这也就是投资圈所讲的戴维斯双杀。
在讲明白股票的定价诱因后，就很容易理解投资，和投机的本质区别了。
因为投资者研究的是公司单期基本面能承载的未来业绩的表现，价值增⻓带来的⻓期收益， 做过生 意的人都知道，业绩每年翻翻是极难的事情，一般公司今年能比去年的业绩做的更 好，增⻓20%，已 经实属不易。所以老老实实做价值的投资者，在没有情绪影响的定价标准变化下，每年的收益并不 算高，更和暴富谈不上关系。因为业绩增⻓的难度和上限在那里， 极少公司能做到爆炸式增⻓。
投机的情况就大不一样了，情绪的变化是左右短期股价波动的最主要因数，而这个因数不像 业绩定 的这么死，情绪的变化可以很大，使得1个股票前几个月还给与20倍的市盈率定价标准，后面因为xx 利好就大量释放乐观情绪，而助推股价增⻓了4倍，市盈率冲上100倍。博弈情绪的投资者，在极佳的 情况下，是有机会瞬间暴富的。只要你仓位重，压对筹码，加上杠杆，等一系列操作。
高涨的情绪，最终会因为时间而回归理性，那些成为高位接盘侠的人，会在情绪的回落中失去自己 的财富。