合规相关因素将在下半年市场中持续发挥重要影响
部分国家合规部门针对数字资产挖矿与交易的一系列严厉措施，导致市场内比特币算力大幅下 降，矿场、交易所纷纷向海外迁移。尽管美国、哈萨克斯坦、新加坡等国正在接收外迁的矿场与 交易所，但市场修复初步完成至少需等待至 9 月。
各国监管部门对数字资产市场制定的合规政策正在日渐明晰，重点均围绕“防范风险”展开。高风 险、高杠杆产品经营与交易可能将会受到一定限制。
美联储加息预期明确，宏观市场流动性收紧将深刻影响数字资产市场
美联储多位官员发表缩减购债规模、控制通胀等言论，暗示明年开始美联储可能将收紧市场流动 性，这将会导致资产价值出现大幅波动。由于机构在数字资产市场中目前已占有重要地位，宏观 流动性收紧的相关影响将进一步扩散至数字资产市场。
“巨鲸”(大额数字资产投资群体)对市场的潜在影响需要重视美联储加息预期明确，宏观市场流 动性收紧将深刻影响数字资产市场 上半年所有市场重大波动前后，“巨鲸”群均较为活跃。考虑到“巨鲸”多以机构与资深专业投资者 为主，对市场有一定影响力，其动向可被视作市场的潜在风向标之一。目前，通过追踪衍生品市 场中的大额交易情况，可以一定程度上跟踪到”巨鲸“群的动向，以针对可能到来的大行情做出预 警。
投资 DeFi 项目的考虑因素
头部类
DeFi 的借贷、DEX、衍生品、支付、资产等各个赛道，选择头部项目投
主要考虑项目的业务模式是否有逻辑支撑，是否已有真实业务数据，包括对 TVL、CAP、收益 率、PE、持币用户数、推特关注人数等综合数据判断，roadmap，是否有激励和上币预期等。头 部类是重仓长持标的。
新模式类
主要发掘一些新的有创新的项目机会，包括像智能基金模式的 YFI、弹性货币的 AMPL 这类项目主要考虑社区热度，模式是否有想象空间，团队创始人组成和背景，未来业务前景，实 际参与用户的意见分化等。投资的逻辑会选择轻仓观察。
短期挖矿类
主要发掘一些具有高收益的矿池投资，像 YFI、YAM、SUSHI、CREAM 等，通过挖矿赚高收益
这类项目重点考虑的是合约风险，团队背景，业务模式和创新领域，对于仿盘一般采取的是挖提 卖，不预设前景分析。对于首发的挖矿类项目，会考虑业务模式和市场匹配度，投资逻辑会选择 挖到的代币卖一部分，持有一部分